Management Buy Out

Beim Management Buy Out handelt es sich um eine Variante des Unternehmensverkaufs. Bei diesem sind allerdings nicht neue, dem Unternehmen unbekannte Eigentümer die Käufer eines Unternehmens oder Unternehmensteils. Stattdessen kaufen die bisherigen Manager - oft mit Unterstützung eines Risikokapitalgebers oder Finanzinvestors - dieses auf, um es jenseits der bisherigen und oftmals starren Strukturen eines Großunternehmens weiterentwickeln zu können.

Einer der großen Vorteile des Management Buy Outs ist die Tatsache, dass das Know-how und die Marktkenntnisse des bisherigen Managements nicht verlorengehen, sondern weiter genutzt werden. Ebenso wird eine Verunsicherung insbesondere der Fachkräfte vermieden, da in leitender Position in der Firma ja weiterhin die bekannten Führungskräfte zu sehen sind. Ebenso verfliegt sehr schnell die Angst vor einer feindlichen Übernahme.

Ein wesentlicher Nachteil bei den meisten Management Buy Outs ist eine Veränderung der Kapitalstruktur bzw. auch eine Steigerung der Abhängigkeit von den Kapitalgebern. Da die Eigenkapitaldecke des Managements meist nicht ausreicht, muss eine Zusatzfinanzierung in Anspruch genommen werden. Hierfür können Kapitalkosten entstehen, die letztendlich die Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens einschränken können. Im Gegenzug kann das Unternehmen aber wesentlich freier agieren, muss beispielsweise nicht mehr die Vorprodukte unbedingt bei der Konzernmuttergesellschaft einkaufen und kann eine vollkommen eigenständige Produkt- und Sortimentspolitik umsetzen.

Für das verkaufende Unternehmen stehen bei einem Management Buy Out - ähnlich wie bei ähnlichen Transaktionen zum Verkauf von Unternehmensteilen - oftmals die Reduktion der Komplexität, die Konzentration auf das Kerngeschäft oder die Hebung stiller Reserven im Vordergrund.

Wesentliche Merkmale des Management Buy Outs sind:

• Kauf eines Unternehmens oder von Unternehmensteilen durch das eigene Management
• Meist eine Abspaltung von einem bisherigen Konzern oder einer Unternehmensgruppe
• Mehr Unabhängigkeit, dafür aber meist höhere Finanzierungskosten